"Время новостей", 10.01.2001

В декабре 2000 года золотовалютные резервы России выросли лишь на 0,1% (в ноябре -- на 6,9%). Декабрь стал единственным месяцем в прошлом году, в котором наблюдалось снижение этого показателя. Тем не менее, согласно информации Центробанка на его сайте в Интернете, по итогам месяца объем резервов достиг очередного исторического максимума за все годы реформ -- 27,9 млрд долл. При этом объем валютных резервов увеличился в декабре на 1% (в ноябре -- на 7,8%), до 24,3 млрд долл., а золота -- на 1,5% (в ноябре -- на 1,2%), до 3,7 млрд долл. Доля валюты в международных резервах России по итогам декабря практически не изменилась и составила 86,8%.

В целом за 2000 год российские золотовалютные резервы выросли на 124,4%: объем валютных резервов увеличился на 186,9%, а золота -- снизился на 7,8%.

Навстречу девальвации, или ловушка для ЦБ.

Александр Скабин, Газета.Ru, 06.01.2001

По сути, Центробанк сейчас пытается бороться со своими давними врагами - но не с ненавистными Геращенко «валютными спекулянтами», как это может показаться со стороны, а с негативными тенденциями в российской экономике. Чем это заканчивается, известно всякому, кто хоть когда-то пытался выплескивать воду из ведра против ветра.

Очевидно, предвидя попытки коммерческих банков сыграть на понижение курса национальной валюты (о чем почти единодушно предупреждали аналитики да и сами валютные трейдеры) и стремясь не допустить существенного скачка стоимости рубля (аналогичного тому, что произошел в самый канун нового года), ЦБ взял валютный рынок, как сейчас принято говорить, «под очень плотный контроль». Благо в первые три дня это было не очень сложно: в межпраздничных валютных торгах участвовало в 3 раза меньше банков, чем обычные дни, обороты были относительно незначительными, а в среду торговля долларами и вовсе ограничилась лишь дневной сессией на ММВБ в СЭЛТ. Но даже и в этих условиях ЦБ пришлось проводить активные валютные интервенции, чтобы погасить игру на понижение и удержать курс рубля на стабильном уровне – в районе 28,58/28,60 руб/$.
      Благодаря «праздничному настроению» большинства валютных спекулянтов, в четверг Банку России удалось даже реально укрепить курс рубля. Единая торговая сессия в четверг открылась котировками 28,55/28,60 руб/$, по которым и происходила торговля иностранной валютой днем раньше в СЭЛТ на ММВБ. Тем не менее, в течение ЕТС котировки рубль/$ снизились до 28,40 руб/$. По мнению валютных дилеров, комментировавших в тот день ситуацию, снижение котировок было обусловлено в первую очередь масштабными валютными интервенциями Центробанка, который, по всей видимости, решил взять хотя бы частичный реванш за утрату позиций в самом конце года и повысить курс рубля. По оценке операторов, Банк России продал в четверг не менее $300 млн. И это – подчеркнём особо – на «тонком рынке». То есть в период, когда большинство валютных спекулянтов еще не пришло в чувство после активного празднования.
      В пятницу, по информации дилеров, Банк России продавал доллары на внебиржевом рынке строго по курсу 28,43 руб/$ расчётами tomorrow, при этом воздерживаясь от валютных интервенций на ЕТС. Так что это оказало психологическое давление на рынок и стабилизировало котировки на уровне 28,43 руб/$ на ЕТС. О низкой активности операторов свидетельствовали небольшие обороты торгов на бирже. Так, на ЕТС объем торгов составил всего $111,482 млн., тогда как еще в четверг он приближался к $374 млн. долл. Интересно, что в пятницу же впервые в новейшей экономической истории России межбанковский кредит можно было получить фактически бесплатно - ставки overnight по рублям на рынке МБК держались на уровне 0/0,75 % годовых. В связи с этим аномальным для отечественной экономики явлением дилеры воздерживались от каких-либо валютообменных операций, которые к концу недели практически не приносили дохода.
      Держать курс рубля стабильным в первые дни нового года Виктору Геращенко повелевали еще и политические мотивы: встреча с президентом в Кремле в рамках «экономического совещания» и шаткое положение самого председателя ЦБ. Именно так, пожалуй следует трактовать заявление Виктора Геращенко о том, что Центробанк "не допустит каких-либо резких колебаний доллара по отношению к рублю в ближайшее время на рынке". Оно было сделано сразу по выходе из кабинета президента 3 января.
      Однако выполнить публично данное обещание на наступающей неделе российскому ЦБ будет не так просто, как на прошедшей. Игроки, отдохнувшие в период праздников и располневшие от переизбытка ликвидности, выйдут на валютные торговые площадки в полном составе. В этих условиях выполнять заявленную председателем ЦБ в Кремле программу будет, мягко говоря, нелегко. Достаточно сказать, что предновогодняя защита от атаки на рубль обошлась российскому ЦБ почти в полмиллиарда долларов из валютных резервов (более $400 млн., если быть точным) и привела к росту объема денежной базы в России за период с 25 декабря 2000 г по 3 января 2001 г с 482,7 млрд. руб до 519,6 млрд. руб. В то же время, остатки средств на корсчетах банков в ЦБ в среду увеличились по сравнению с предыдущим показателем более чем на 20 млрд. руб, составив 129,834 млрд. руб и таким образом установили новые рекорды. То есть на счетах комбанков осело более половины возросшей денежной массы. И это было ещё накануне Нового года, когда большинство операторов валютного рынка ещё сами не ожидали начала игры на повышение.
      Сейчас ситуация другая. Большинство банков, имеющих огромные избытки рублевой ликвидности, намерены играть. И играть весьма агрессивно. А ЦБ – прежде всего в силу политической ситуации (кресло под Виктором Геращенко сегодня шатко как никогда) будет делать все, чтобы погасить спекулятивную волну, что он собственно продемонстрировал на минувшей неделе: не менее $300 млн. было истрачено за три дня на игру против «облегченного состава» валютных спекулянтов.
      В ближайшую неделю может возникнуть реальная угроза того, что Банк России загнет сам себя в ловушку: защищая курс, он вынужден эмитировать все большее количество рублей, которые в условиях нынешнего несовершенства отечественных финансовых рынков и банковской системы с неизбежностью скапливаются в виде свободных денежных остатков комбанков на корсчетах в ЦБ. А это, в свою очередь, провоцирует банки к ещё большему увеличение давления на рубль и ещё более значительным валютным интервенциям ЦБ. Рано или поздно ЦБ придется сдаться. А как показывает практика девальваций в России, курс национальной валюты может в таких случаях падать весьма стремительно и глубоко.

[ назад | вперед ] [ список всех публикаций ]