Плюсы и минусы «сильного» евро
27.06.2002
Рост курса евровалюты к доллару создает проблемы для российской экономики
После вчерашнего скачка выше отметки 0,99 долл./евро курс единой европейской валюты к американской снизился сегодня. Тем не менее о ценовом паритете евро и доллара специалисты валютного рынка говорят как о деле вполне реальном. По одним прогнозам, для этого потребуются две-три недели, по другим – два три месяца.
В том, что у евро есть потенциал для роста, убеждены и представители его эмитента. Эрнст Вельтеке (Ernst Welteke), президент германского Бундесбанка и член совета директоров Европейского центрального банка заявил сегодня, что нынешние тенденции на мировом валютном рынке являются в действительности коррекцией диспропорций, связанных с переоцененностью доллара. «Темпы роста курса евро находятся в приемлемых границах, – подчеркнул он. – Более того, с точки зрения фундаментальных факторов, евро по-прежнему выглядит несколько заниженным относительно доллара».
С начала нынешнего года евровалюта подорожала на 10% как поазывает аналитика форекс. А с того момента, как после затяжного снижения началось ее восхождение наверх, курс евро вырос почти на 14%. Такой быстрый рост заставляет экономистов задумываться о его последствиях для мировой экономики.
И в Старом Свете, и в Новом надеются извлечь из укрепления евро свои преимущества. Американцы надеются на выравнивающий платежный баланс рост экспорта в европейские страны и спад импорта из ЕС. В свою очередь, представители монетарных властей еврозоны рассчитывают, что укрепление единой для 12 государств валюты позволит снизить риски инфляции. «Рост евро означает снижение цен импортных товаров, это будет сглаживать инфляционное давление и способствовать оживлению экономической активности», – говорит Эрнст Вельтеке.
В то же время «сильный» евро несет в себе ряд рисков как для США, так и для Европы. В краткосрочной перспективе снижение курса доллара означает уменьшение привлекательности американских активов. Это усиливает отток капитала из Америки. Соответственно, позитивный эффект от сокращения торгового дефицита будет нивелироваться ухудшением баланса по счетам капитальных операций. Это будет сдерживать экономический рост. Для государств еврозоны укрепление единой валюты означает снижение конкурентоспособности экспортно-ориентированных отраслей. Сильнее всего это может отразиться на Германии, до 10% экспорта которой приходится на Соединенные Штаты.
Свои плюсы и минусы несет «крепкий» евро и для России. Причем долларизация российской экономики приводит к тому, что от роста евровалюты наша страна скорее проигрывает, чем выигрывает. Экономический советник президента России Андрей Илларионов полагает, что удешевление доллара уже сократило реальную стоимость российских золотовалютных резервов на 2,5 млрд долл. Согласно данным Центробанка на конец прошлого года, номинированные в евро активы составляют лишь 10% запасов золота и валюты.
Рост курса евровалюты означает удорожание обслуживания внешних долгов. В 2001 г. за счет дешевого евро бюджету удалось несколько сэкономить на выплатах кредиторам, а сам объем внешнего долга сократился, по оценкам Минфина, на 1,0-1,5 млрд долл. Теперь в финансовом ведомстве пересчитывают прогноз объема долговых платежей в сторону увеличения.
«Наша проблема в том, что наш экспорт, основной источник валютных поступлений, – это сырьевые товары, которые котируются в долларах, – отмечает эксперт ЭЭГ при Минфине Оксана Дынникова. – От того, что евро укрепится, наши доходы не увеличатся, а останутся теми же, но по долгам в европейских валютах мы будем платить больше в долларовом выражении и будем платить больше за импортные товары из Европы».
Некоторые специалисты говорят о том, что укрепление евро несет в себе негативный потенциал и для фондового рынка. «Частично падение цен на российские акции связано со снижением курса доллара на мировом рынке, – считает директор департамента операций с акциями КБ "МФК" Дерик Перлин. – Российские бумаги номинированы в долларах, и даже если их курс стабилен, инвестор заметно проигрывает на курсовой разнице доллар/евро. Второй момент заключается в том, что российские нефтяные компании продают нефть за доллары, а оборудование покупают в Еврозоне за евро, и естественно, падение американской валюты будет негативно влиять на их прибыль. Инвесторы также учитывают это».
Rbc.ru
Читайте также:
